El rally de Santa Claus

Recuerdo de muy pequeño sacarme fotos en una tienda de venta sentado sobre las rodillas de un hombre vestido de rojo y con una crecida barba blanca: se llamaba Santa Claus, me dijeron, y era el encargado de traerle los regalos a los niños.

Según Wikipedia "Papá Noel, Santa Claus, Viejito Pascuero, Colacho o San Nicolás son algunos nombres con los cuales se conoce universalmente al personaje legendario que según la cultura occidental trae regalos a los niños por la Navidad. Es un personaje inspirado en un obispo cristiano de origen griego llamado Nicolás, que vivió en el siglo IV en Anatolia, en los valles de Licia (en la actual Turquía). Era una de las personas más veneradas por los cristianos de la Edad Media, del que aún hoy se conservan sus reliquias en la basílica de Bari (Italia)".

Recién a los cinco años me confesaron la verdad: Santa Claus no existía. Pero ahora, varías décadas después de aquél trauma infantil, es que me doy cuenta que, para las bolsas globales, Santa Claus sí existe.

El llamado "Rally de Santa Claus" es un período de suba para los mercados que va desde dos días antes de las fiestas navideñas hasta el segundo día de operaciones del nuevo año.

Según un estudio sobre el S&P 500 durante este periodo, este índice ha tenido una revalorización media de 1,7% desde 1969. Generalmente cuando en este lapso se produce una pérdida se ha entrado en mercados bajistas (esto ocurrió por ejemplo en el período de 2007, anticipando la caída bursátil de 2008). También ocurrió en el año 2000, justo antes de que explotase la burbuja del NASDAQ, con un -4% de caída. Existen diversas explicaciones que los analistas suelen dar a este comportamiento, como ser:

Motivos fiscales, dado que las pérdidas pueden amortizar otras operaciones con ganancias.

Instituciones financieras y fondos mutuos que procuran estar totalmente invertidos para el año nuevo.

Un fin de año optimista predice un buen enero.

Empleados que cobran sus bonos de Navidad y lo invierten en acciones.

Durante las fiestas navideñas, numerosos inversores se van varios días antes de vacaciones. Los volúmenes son típicamente bajos, mientras que los inversores más sofisticados, en concreto, los hedge funds, que suelen ser los grandes vendedores en el mercado, son mucho menos activos en este periodo.

Sobre el rally de la Navidad se ha escrito mucho: columnas, artículos, estudios, libros, hasta almanaques. Una de estas publicaciones es la de Jay Kaeppel: Seasonal Stock Market Trends. Tomando un período más amplio aún, desde fines de noviembre a principios de enero suelen producirse importantes alzas en el mercado.

Jay Kaeppel, analiza la tendencia del Dow Jones entre el 24 de noviembre y el 5 de enero desde 1933 hasta 2007. Sus resultados son concluyentes: Santa Claus tiende a visitar Wall Street durante las fiestas navideñas. Aunque, toda estadística tiene su excepción: no siempre suben los mercados en esta época cada año como sucedió, por ejemplo, entre 1977 y 1978. Entonces, el mercado cayó más del -6%.

Sus conclusiones revelan que el rally de Santa Claus fue 4,3 veces mejor que la media diaria de cualquier otro día. Este rally ha mostrado ganancias en 56 de los últimos 75 años, o lo que es lo mismo, en el 78,7% de las veces. La suba media ha sido del 2,92%.

Los mercados presentan en muchas ocasiones comportamientos que históricamente se repiten y cuya lógica reside en el comportamiento que sigue la masa de la gente en ciertas fechas. Es interesante no despreciar estrategias que se basen en probabilidades históricas para realizar operaciones. Como siempre no debemos basar nuestras decisiones en una única fuente, siempre será imprescindible que haya otros fundamentos que lo apoyen, como podría ser el análisis técnico.

La correlación de la bolsa argentina con respecto a su par estadounidense es muy importante, por lo cuál si la suba descripta acontece en el país del Norte muy probablemente lo haga también en nuestro país, incluso en forma amplificada. ¿Nos visitará Santa Claus este año? Por las dudas, yo iría preparando la lista de juguetes deseados.

Por Nicolás Litvinoff
Especial para lanacion.com

Jueves 16 de diciembre de 2010

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